La détente sur les taux risque fort d’être illusoire : explication [Alexandre Mirlicourtois]

La baisse des taux. Une évidence… pas si certaine, et pour le pire pour l’économie française. Reflux de l’inflation aidant, la BCE, a desserré son étreinte et son principal taux est passé de 4% en mai 2024 à 2,5% en mars 2025. Cette détente devrait se poursuivre, mais à vitesse réduite. En cause, la folle remontée des droits de douane imposée par Donald Trump et les répliques qui ne manqueront pas de venir de la Chine, de l’Union européenne, du Japon même si le repli du cours du pétrole viendra en atténuer les effets. En théorie la baisse des taux courts entraîne celle des taux longs. Ce n’est pas le scénario privilégié. Notre hypothèse est plus celle du creusement de l’écart entre les taux longs et courts, c’est-à-dire une repentification de la courbe des taux. En toile de fond, l’incertitude extrême entourant le contexte international dont le prix est une prime de risque plus élevée exigée par les investisseurs. […]